指数系列3：A股全市场指数——别再只盯着上证指数了

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A股全市场指数——别再只盯着上证指数了

各位朋友好啊。

前两篇咱们聊了指数的优点、怎么买，今天开始正式进入“买什么”的环节。

不过别急，在聊具体的指数之前，咱们得先搞清楚一个问题：怎么看A股整体的真实走势？

这时候就需要请出今天的几位主角——全市场指数。

一、为什么需要全市场指数？
你有没有这种经历：新闻里说“上证指数跌破3000点”，你打开账户一看，哎？我买的基金怎么没跌那么多？或者反过来，上证指数涨了，你的持仓却绿得发亮。

这不是你运气不好，而是因为——上证指数它老人家，已经代表不了整个A股了。


上证指数是中国股市的老前辈，1991年就出生了，资历最老、名气最大，新闻里天天见。但它有个天生的短板：只包含沪市的股票，深交所的几千家公司跟它没关系。 这就好比你用班里一个小组的成绩，去代表全班平均水平——总归差点意思。

更扎心的是，上证指数的编制方法也有些年头了。它是用总市值加权，而不是国际通行的自由流通市值加权。简单说，就是把那些大股东不卖的非流通股也算进去，导致指数被几家巨无霸公司绑架，失真比较严重。

所以，如果你真的想看清A股这张“全景图”，得换个更靠谱的工具——全市场指数。

二、A股三大全市场指数
目前市面上主流的A股全市场指数有三个：中证全指、万得全A、国证A指。它们仨的关系，有点像手机里的华为、小米、苹果——目标都是“代表A股”，但脾气秉性不太一样。

中证全指（000985）
这是中证指数公司出品的，江湖人称“官方发言人”。它的编制规则很严谨：剔除ST股，科创板上市满一年、北交所满两年才能进，其他板块一般要求上市满一个季度。
截至目前，中证全指成分股数量已经超过5000只，覆盖了A股超90%的市值和91%的上市公司。可以说，它的样本足够“全”。
特点：覆盖面广，代表性强。但对新股比较“慢热”——要等三个月才纳入，错过了新股上市初期的爆炒行情，所以短期表现可能不如反应快的指数。
万得全A
这是万得资讯做的，金融圈的数据老大哥。它最大的特点是反应快——新股上市满10个交易日就纳入。
这有什么好处呢？A股打新你知道的，中签如中奖，上市后动不动就是N个一字板。万得全A在涨停还没开板的时候就把它算进来了，所以能第一时间反映新股带来的涨幅。
特点：反应快，能捕捉新股行情，长期收益数字会好看一些。但那些连板的股票，在开板前普通投资者是买不到的，所以这个收益属于“看得见摸不着”。
国证A指
深交所信息公司编制的，发布时间最早（2005年），历史数据最全。它的新股纳入规则和万得全A类似，也是第11个交易日纳入，所以走势也和万得全A比较接近。

特点：历史数据长，方便做长期回测和研究。

三、一张表看懂三者的区别

你看，虽然都叫“全市场指数”，但因为编制规则不同，长期收益能差出几十个百分点。中证全指从2005年至今涨了411%，而万得全A和国证A指涨了600%多。

那是不是说中证全指“不行”呢？恰恰相反——它才是最真实的那个。

万得全A和国证A指多出来的收益，主要来自新股上市初期的爆炒，这部分在实际投资中是吃不到的。而中证全指等到新股热度退去、价格回归理性后才纳入，反而更能反映普通投资者真实能拿到的收益。

四、那平时看盘用哪个？
如果你是想看A股市场的整体面貌，建议用中证全指。因为它覆盖面广、编制严谨，能比较真实地反映全市场的涨跌情况。它不像上证指数那样只盯着沪市，也不像万得全A那样包含新股初期的“虚火”，属于比较稳重的全市场代表。

中证全指的成分股超过5000只，A股九成以上的公司都在里面，用它来看盘，基本就能把握住市场的整体脉搏。


至于万得全A和国证A指，可以作为辅助参考——万得全A能帮你感受一下新股上市初期的热度，国证A指适合做长期走势对比。但要论看市场全貌，中证全指是更踏实的选择。

五、全市场指数和宽基指数什么关系？
你可能要问了：那沪深300、中证500这些宽基指数呢？和全市场指数什么关系？

简单说，宽基指数是全市场指数的“切片”：

沪深300：大盘股代表，全市场前300名
中证500：中盘股代表，第301-800名
中证1000：小盘股代表，第801-1800名
中证2000：微盘股代表，第1801-3800名
这几兄弟合在一起，基本就凑成了全市场指数。

另外，还有像上证50（沪市前50大）、上证180（沪市前180）这类只覆盖沪市的宽基指数，它们也是市场上常见的参考指标。上证50可以看作是沪深300里沪市部分的精华，上证180则是沪市大盘股的代表。不过要看清A股全貌，光看它们是不够的，还得结合深市的指数一起看。

全市场指数看的是“整体温度”，宽基指数看的是“不同盘子的温度”。比如有时候大盘股涨、小盘股跌，这时候光看全市场指数可能看不出结构分化，就得结合沪深300、中证1000等一起看。

六、最后说两句
聊了这么多，其实就是想告诉你一件事：别再只盯着上证指数了。

它就像家里的老照片，承载着记忆，但照不出现在的样子。想看真实的A股，得上全市场指数——尤其是中证全指，真实、靠谱、数据全。

看大盘用上证，看全貌用全指。 记住了，能少踩很多坑。