一天一个期货品种1：纯碱

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一、什么是纯碱

纯碱，又称苏打、碱灰、碱面，主要成分是碳酸钠。碳酸钠是一种无机化合物，又叫纯碱，但分类属于盐，不属于碱。

用途：它是一种十分重要的化工产品，是玻璃、肥皂、纺织、造纸制革等工业的重要原料。治金工业以及净化水也都用到它。和硫酸、盐酸、硝酸、烧碱并列为基础化工原料——三酸两碱之一在日常生活中，它可以直接作为洗涤剂使用，在蒸馒头时加一些苏打，可以中和发酵过程中产生的酸性物质。制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱。纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用玻璃、洗涤剂和食品行业。而重碱主要用于平板玻璃的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料也可用于电池制造、电镀、印染等。

二、纯碱产业链

生产纯碱有三种方法，而这三种方法背后涉及的原料的组成了纯碱产业链的上游。在没有工业生产方法之前人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

纯碱不是一般的化学品，他的消耗水平被看作是一个国家繁荣与否的晴雨表，因为他与GDP中的两大行业﹣﹣玻璃制造业洗涤剂制造业息息相关。纯碱下游最主要的消费为玻璃，轻工业、印染、洗涤剂等也是纯碱的主要消费去处。纯碱还可用作制取盐类（无机盐）、冶炼（如氧化铝等）、食品加工、医药等各行各业。

玻璃是纯碱最重要的下游需求，需求占比约56％左右，其中包括平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃等；洗涤剂行业，纯碱可用于生产肥皂、洗衣粉、洗涤剂等；冶炼行业，纯碱用作助溶剂、浮选剂、脱硫剂等；食品加工领域，纯碱可作为中和剂、膨松剂、缓冲剂、面团改良剂等，也可用于生产味精、酱油或其他添加剂。

三、纯碱的季节性规律

春节前情况：

春节前纯碱库存下滑，是因为下游企业为了保证节日期间的正常生产和节后开工的顺利衔接，备货需求明显增加，使得市场对纯碱的购买量增大，库存相应减少。

4-9月检修季和9月下游旺季：

4-9月是纯碱装置检修季，市场供应减少。9月附近是下游消费旺季，如玻璃等行业需求旺盛，对纯碱的需求大增，在供应减少和需求增加的双重作用下，纯碱库存相对较低。

四、影响纯碱价格的因素

1.供给需求

下游产业的产能以及开工率都是影响纯碱供需的因素。

供不应求：往往轻碱价格先涨。相较重碱而言，轻碱因企业少做库存且采购期限较短，价格变化较为迅速；轻碱要比重碱少一道生产工序，企业多先保证轻碱的供应，重碱的产出比例会因此下降，价格出现上涨。

供过于求：重碱下游的平板玻璃企业产能较为集中，议价能力强于轻碱企业，往往会出现重碱价格先下跌的情况。

2.生产成本

纯碱企业的生产成本中原燃料成本占比达到70％以上，故其生产成本主要由原料及燃料决定。

原料：

原盐（20%-25%）供给充裕，市场价格低且变动幅度小。

石灰石（10%-15%）应用范围广，市场需求较大。

合成氨最主要的下游是尿素，对纯碱价格有影响但程度不深。

燃料：

煤炭在纯碱生产成本中占比约30%-40%,

故其价格变动会明显表现在纯碱上。

天然气作为一种自然资源，价格的上涨会导致成本的增加。

3.环保因素

纯碱以及其下游行业面临的环保政策力度不同，对供求两端的影响有差异，能造成纯碱价格在短期内出现较大幅度的波动。

4.宏观调控政策

国家及行业相关的政策和法律法规，如税收政策、货币政策、财政政策、利率政策、汇率政策等。

此外，国家相关政策中，电价政策、运输政策、税收政策也会对其价格产生影响。

5.进出口因素

国际纯碱价格的涨跌对于国内市场价格影响较小，但会在一定程度上影响纯碱上下游行业的心理预期。

五、纯碱和哪个期货品种关联最强

1. 玻璃期货（最强关联）

核心逻辑：纯碱是玻璃生产的关键原料（约占生产成本20%-30%），两者形成直接上下游关系。

需求驱动：玻璃行业占纯碱消费量的约60%-70%，房地产、汽车等行业的玻璃需求波动会直接影响纯碱价格。

价格联动：玻璃期货（郑州商品交易所）与纯碱期货（同交易所）价格走势高度相关，尤其在产能调整、政策限产或需求旺季时，两者常同步波动。

套利机会：部分投资者通过“多纯碱+空玻璃”或反向操作进行产业链套利，进一步强化关联性。

2. 动力煤期货（成本驱动关联）

逻辑支撑：纯碱生产需消耗大量能源（煤炭占生产成本约30%-40%），动力煤价格上涨会推高纯碱生产成本。

间接影响：煤炭价格波动可能通过成本传导影响纯碱价格，但关联性弱于玻璃，因还需考虑供需基本面。

3. 其他潜在关联品种

PTA/涤纶短纤（弱关联）：纯碱用于生产涤纶的辅助原料，但占比小，关联性有限。

氧化铝（区域性关联）：部分纯碱用于氧化铝生产，但需求占比较低，关联性不明显。

六、纯碱期货基本介绍

纯碱期货是以纯碱作为标的的期货合约，属于郑州商品交易所，开通期货账户后可以直接交易，波动一个点20元，最小变动价位是1元/吨，合约文本如下。纯碱目前主力合约是2505合约，一手保证金大概3600左右，手续费为成交额万2，大概单边6元。