每日评论——非农就业报告发布后，投资者维持对美联储鸽派立场的预期

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非农就业人数超出预期，但10月份数据令人失望

投资者仍预期2026年将降息不止一次

英国通胀放缓提振市场对英国央行鸽派立场的预期，英镑下跌

华尔街股市涨跌互现，受特朗普封锁委内瑞拉影响，油价反弹



美国就业报告细节显示劳动力市场进一步疲软

美元周二兑多数主要货币收跌，仅兑澳元小幅上涨。今日，美元收复部分失地，兑英镑和日元涨幅最大。

昨日的焦点是美国11月份的就业报告。报告显示，非农就业人数增加6.4万人，高于此前预期的5万人。但失业率从4.4%升至4.6%，而10月份美国经济估计损失了惊人的10.5万个工作岗位。

尽管美国政府停摆可能扭曲了数据，但投资者仍然坚信美联储在2026年需要多次降息，这与美联储最新发布的点阵图相悖，该图预测明年仅降息25个基点。目前，投资者认为美联储明年1月再次降息的可能性为25%，并预计到明年年底累计降息58个基点。

市场关注焦点转向周四公布的美国CPI数据

尽管如此，即便交易员仍保持鸽派立场，美元今日仍有所回升，这或许是由于亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克的言论所致。博斯蒂克表示，进一步降息可能导致通胀和通胀预期再次飙升。

鉴于此，美元交易员的注意力可能会转向周四公布的11月美国CPI数据。如果数据显示美国通胀依然顽固，比美联储2%的通胀目标高出约一个百分点，投资者可能会认为明年降息58个基点已经过多，从而允许美元延续复苏势头。

然而，由于大多数美联储官员似乎对劳动力市场的表现感到担忧，价格重估的幅度不太可能很大，美元的复苏也可能仍然有限。

英国通胀放缓幅度超出预期，英镑承压

英国11月CPI数据显示通胀放缓幅度超出预期，英镑今日承压强劲抛售。目前，英国整体通胀率和核心通胀率均维持在3.2%，而英国央行自身也预测，财政大臣里夫斯公布的最新预算案将在2026年底前将通胀率降低0.5个百分点，投资者可能更加确信英国央行将继续降息。

他们几乎确信明天将降息25个基点，同时他们也计划在2026年再降息40个基点。因此，如果英国央行明天宣布鸽派降息，英镑可能会继续下跌，尤其是兑欧元，前提是欧洲央行坚持其“经济形势良好”的说法，并再次印证投资者关于其宽松政策已结束的预期。

华尔街股市收盘涨跌互现，油价因特朗普的威胁而回升

昨日，纳斯达克指数小幅反弹，但标普500指数和道琼斯指数收跌，主要受能源和医疗保健类股下跌拖累。这表明，美国就业报告的疲软提振了高增长科技公司的股价，因为鸽派利率预期支撑了这些公司的现值（PV）。

尽管如此，由于标普500指数的预期市盈率仍非常接近2020年的高点，市场对估值过高的担忧可能会持续存在。周四公布的美国CPI数据显示通胀可能持续存在，这可能导致市场再次回调。

周二，由于乌克兰战争谈判取得进展，油价延续跌势，但今日在美国总统特朗普下令“全面彻底”封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮后，油价反弹。