每日评论——美国就业数据喜忧参半，片山谈干预措施

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非农就业数据超预期，但失业率上升

美元回落，美联储12月降息可能性略有上升

片山表示可能干预后，日元反弹

美联储官员担忧资产估值过高，华尔街股市下跌



美国就业数据暗示美联储未来可能降息

周四，美元兑大多数主要货币收高，尽管因疫情封锁而推迟公布的9月美国就业数据揭示了劳动力市场更多裂痕，并略微提升了美联储12月降息的可能性。美元仅兑英镑小幅走低，而今日兑所有主要货币均出现回落。

9月份的官方就业数据显示，全球最大经济体新增就业岗位11.9万个，是此前预测的5万个的两倍多。然而，报告的其他部分却不尽如人意。8月份的就业数据从新增2.2万个向下修正为减少4000个，而失业率则从4.3%维持不变升至4.4%。

这促使投资者将美联储12月降息的可能性从25%左右推高至30%左右。尽管美元当日收涨，但在财报发布时出现回落，今日依然疲软，尽管今日12月降息的可能性稳定在27%。

鉴于美联储官员此前并未表示降息的紧迫性，以及周三美联储会议纪要传递出的鹰派信息，大多数投资者仍然相信政策制定者下个月将继续按兵不动。然而，他们已将2026年的降息幅度预期上调了几个基点。在非农数据公布前，他们预计降息幅度约为75个基点，而现在预计明年全年将降息83个基点。

片山大臣加大干预警告力度，上田诚谈加息

日元仍然是投资者关注的焦点，周四进一步下跌，但在财务大臣片山大臣表示干预是应对日元剧烈波动和投机性走势的一种可能方式后，日元今日出现反弹。

此外，日本央行行长上田在国会发表讲话时表示，他和他的同事将继续评估何时加息最为合适，并补充说，他们也意识到日元疲软会对潜在通胀产生影响。

此前，日本公布的CPI数据显示通胀略有加速，这略微增加了市场对12月加息的预期。目前，12月加息的可能性徘徊在30%左右，而4月份加息25个基点的预期则完全被市场接受，而非此前预测的6月份。

日本国会批准了一项规模达21.3万亿日元的刺激计划，这是自疫情爆发以来规模最大的刺激计划之一，为日本央行加息提供了额外的空间，这或许也促使投资者开始考虑12月加息的可能性。

现在最大的问题是，能否避免干预，还是日元将继续下跌，迫使当局采取行动。尽管政策制定者从未提及具体的汇率水平，但如果美元/日元汇率逼近160.00这一整数关口，干预的可能性就会越来越大。

人工智能泡沫担忧再度升温

华尔街三大股指全线下跌，其中科技股为主的纳斯达克指数跌幅超过2%，创下自4月9日特朗普宣布加征关税引发投资者恐慌以来的最大单日跌幅。

此次下跌可能源于美联储官员对金融市场稳定性的担忧，以及他们明确提及资产价格暴跌的风险。其中一位是丽莎·库克，她表示，如果资产价格跌至历史高位，她也不会感到意外。

这些言论是在美联储会议纪要中披露的对估值过高的担忧之上提出的，并且对英伟达强劲的盈利业绩带来的乐观情绪不以为然。考虑到这一点，并且标普 500 指数的预期市盈率仍接近疫情期间的高点，因此不能排除股票指数进一步回调的可能性。