每日评论——风险市场承压，焦点转向美国经济数据和英伟达财报

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股市抛售持续，加密货币首当其冲，黄金也遭受重创

12月美联储降息预期受挫成为关键因素

英伟达财报和数据发布或将扭转颓势

刺激方案谈判持续，日元承压





这是否是漫长调整的第一阶段？


月初，11月被誉为美国股指表现最强劲的月份之一，而这种预期中的强势很可能带动其他风险资产上涨。然而，周一，全球主要股指再次大幅下跌，其中以罗素2000等美国小市值指数领跌。


纳斯达克100指数11月份下跌4%，表现逊于其他主要股指，跌幅仅与日经225指数持平。值得注意的是，纳斯达克指数10月份连续第六个月上涨，与2016年12月至2017年5月期间的涨势持平，当时正值美国总统特朗普第一任期的最初几个月。


值得注意的是，当前的避险情绪始于10月初加密货币的暴跌。比特币目前正经历连续第二周两位数的周跌幅，自4月下旬以来首次跌破9万美元大关。当时，风险市场正从特朗普宣布对等关税政策的冲击中复苏。


加密货币之王比特币已回吐关税公告后的大部分涨幅，而标普500指数自4月7日以来仍保持强劲势头，上涨了50%，这很可能印证了某些加密货币怀疑论者的观点，他们一直强调加密货币与股票相比缺乏内在价值。


黄金再次表现异常


在上涨过程中，人们反复评论黄金仿佛违背了地心引力——在没有重大宏观经济或地缘政治催化剂，也没有美元大幅贬值的情况下，金价创下历史新高。同样，这种贵金属现在也背离了其历史上的避险属性。尽管风险情绪减弱，但金价已跌至4000美元关口附近，抹去了上周的涨幅。这一关口的走势很可能决定黄金的下一轮走势。


这种受损的风险偏好将如何逆转？


美联储12月降息的预期是当前风险偏好低迷的关键因素。具体而言，未来三周内再次降息25个基点的可能性已降至42%，低于10月底会议前的90%。


这是一个典型的市场反应过度、预期再次降息的案例。然而，这种反应并非毫无道理；美国历史上持续时间最长的政府停摆预计将对经济活动和投资意愿产生重大影响。


尽管如此，美联储当前鹰派的言论严重打击了这些鸽派预期，股市正试图寻找新的平衡点。有人认为，投资者意识到美联储当前的宽松周期很可能暂停，因此他们试图人为制造抛售。强劲的回调可能会令美联储成员感到恐慌，触发“美联储看跌期权”，迫使他们在缺乏清晰且具有代表性的数据的情况下宣布12月降息。再加上持续存在的流动性担忧，金融稳定可能成为进一步宽松政策的官方理由。


即将公布的数据和英伟达财报或将为股市反弹定下基调


多家投资机构发布看好股市的报告，目前的疲软态势可能只是暂时的。英伟达亮眼的财报、周三公布的FOMC会议纪要（措辞可能比预期更为温和），以及周四公布的疲软的9月非农就业报告，都可能暂时提振风险资产。


此外，美联储鸽派可能会利用这些因素来对抗持续的鹰派言论。值得注意的是，股市目前对鸽派言论十分敏感，正如昨日美联储理事沃勒重申支持12月降息后市场的反应所示。


美元方向不明


外汇市场走势依然低迷，美元/日元汇率仍是市场关注的焦点。周一日本公布的疲软的第三季度GDP数据，以及关于新一轮财政刺激计划规模的进一步讨论，都令日元承压。加上有报道称日本首相高市正在考虑减税，日元前景依然黯淡，口头干预不断升级。