每日评论——市场等待美国经济数据重启，美元走弱。

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美国政府停摆结束，投资者准备迎接一系列延迟公布的数据

美联储立场依然鹰派；美国政府渴望降息

欧元/美元升至1.1600上方；英镑/美元和美元/日元企稳

股市和黄金上涨，但风险情绪似乎脆弱

美国政府停摆结束，焦点转向数据发布

美国历史上持续时间最长的联邦政府停摆已经结束。特朗普总统签署了为联邦政府提供资金至2026年1月30日的法案，这给了共和党和民主党两个多月的时间来寻找永久解决方案，避免再次停摆。关于延长医疗保险计划的关键投票将于12月举行，投资者正在评估双方达成妥协的意愿。

现在，市场关注的焦点转向了美国劳工统计局（BLS）和其他负责发布经济数据的联邦机构。市场正翘首以盼修订后的数据发布时间表，尤其是非农就业报告的发布日期。美国劳工统计局 (BLS) 有两个选择：(1) 制定全新的时间表，可能在同一个月内发布两份非农就业数据和两份消费者物价指数 (CPI) 报告；(2) 尝试对现有时间表进行一些必要的调整，将两份报告合并发布，例如，12 月 5 日可以同时发布 10 月和 11 月的非农就业数据。

值得注意的是，白宫新闻秘书莱维特昨天表示，10 月份的 CPI 和就业数据可能永远不会发布。考虑到这些都是量化指标，而且数据确实存在，这一说法相当奇怪。此外，如果数据表现不佳，将正中特朗普的下怀，支持他呼吁美联储在 12 月份大幅降息，这与美联储主席米兰的言论相符。

政府停摆期间的数据很可能表现不佳。

即便如此，撇开这些延迟数据发布后市场的直接反应不谈，很明显，这些数据并不能代表真实的经济状况。特别是，联邦政府的裁员潮将严重影响劳动力统计数据，扭曲实际情况。简而言之，我们可能要等到一月份才能获得更清晰的数据，才能拨开迷雾。

不过，美国政府已经承认过去43天对经济造成的损害。利维特评论说，政府停摆可能导致第四季度经济增长下降2%，而国家经济委员会主任哈塞特则表示可能会下降1.5%。特朗普希望美联储成员能够听取这些意见，并为12月份再次降息做好准备。

然而，显然大多数联邦公开市场委员会（FOMC）官员对目前的政策并不满意。波士顿联储主席柯林斯是最后一位呼吁在12月份暂停降息的官员，他强调了通胀风险。地区联储主席戴利、卡什卡利、穆萨莱姆和哈马克今天将发表讲话，他们很可能会发表新的鹰派言论。

美元走弱，日元未能受益；股市和黄金上涨

在兑欧元经历了一段强劲上涨之后，美元再次走软。欧元/美元汇率已攀升至1.1600上方，从11月初的低点1.1469反弹。美元兑澳元表现疲软，澳元则受益于今日强劲的劳动力市场数据，该数据消除了澳储行在可预见的未来降息的可能性。

更重要的是，英镑和日元都试图从美元的困境中获益。英镑/美元汇率今日走高，但由于英国第三季度GDP环比增长仅为0.1%，低于预期，因此其动能仍然极低。如果下周的CPI报告显示通胀再次放缓，那么英国央行12月降息将成为主要预期，尤其是在11月底的预算案增税力度较大且当前工党政府危机进一步恶化的情况下。

值得注意的是，美元/日元汇率的上涨势头似乎在今日暂停，目前略高于154.50区域。尽管各方仍在进行口头干预，但诸如财务大臣片山健治“难以预见日本债务违约”之类的言论并未提振日元。由于首相高市一成持续谈论在不增税的情况下增加支出，市场正在考验新政府。

最后，标普500指数与黄金的一个月相关性在短暂的波动后转为正值，因为美国经济停摆的结束、美国经济增长前景的不确定性以及美联储可能进一步降息，都对这两种资产类别有利。美国股市由道琼斯指数领涨，该指数创下历史新高。这可能意味着市场对人工智能的担忧尚未消除，下一个关键考验是即将发布的英伟达财报。同样，黄金价格已突破4200美元区域，并迅速突破了4150美元区域的阻力位。