2025.9.10 大宗商品市场分析总结

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工业硅、多晶硅：消息面施压，价格走弱

工业硅：周二工业硅主力合约价格较前一交易日下跌 1.58%，收盘于 8410 元 / 吨，减仓 3531 手。

供给端，西南地区企业开炉数量零星减少，但西北地区部分企业复产，工业硅周度产量仍环比增长；需求端呈现分化 —— 多晶硅现货报价下调但周度产量上行，对工业硅需求形成一定支撑，然而有机硅 DMC 价格跌至低位，单体企业生产亏损严重，对工业硅需求偏弱。当前工业硅基本面不佳，高供给持续压制价格，短期预计偏弱震荡。

多晶硅：周二多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌 3.73%，收盘于 53520 元 / 吨，减仓 11031 手。

供给端，多晶硅周度产量增加，头部企业西南地区装置满产运行，新疆、青海企业近期已复产，后期宁夏还有新增产能投产；需求端，硅片价格持稳、电池片价格上涨，企业库存虽略有累积，但生产利润尚可，开工率以稳为主，终端组件企业受成本与订单压力影响，部分计划减产，一线企业开工率维持稳定。多晶硅基本面不佳，叠加隔夜 “宁德时代宜春碳酸锂矿复产” 消息广泛传播，预计今日碳酸锂价格或下跌，情绪面将对多晶硅形成拖累，短期价格预计偏弱震荡。



焦煤焦炭：内外供应恢复，煤焦承压运行

焦煤：周二夜间，焦煤 2601 合约低位开盘后震荡运行，报收 1107.5 元 / 吨，下跌 31.5 元，跌幅 2.77%。

供给端，上周煤矿开工率因阅兵明显下滑，供应阶段性收缩，随着阅兵结束生产逐步恢复，预计本周开工率将回升；进口端，蒙煤通关维持年内高位，但下游接货积极性一般，现货报价小幅回落。需求端，上周下游企业因限产开工率下降，但企业利润尚可，仍保持开工动能。当前市场等待终端旺季启动后下游补库，盘面低位震荡。操作建议：短线操作。

焦炭：周二夜间，焦炭 2601 合约低位开盘后震荡运行，报收 1581.5 元 / 吨，下跌 34 元，跌幅 2.1%。

供给端，焦企开工积极性较强，上周北方焦企因限产开工受限，预计本周开工率将回升；需求端，本周钢厂生产将逐步恢复，但下游心态偏谨慎，以按需采购为主，焦企库存出现累积，现货市场心态转弱，提降预期升温，盘面低位震荡。操作建议：短线操作。



玻璃纯碱：玻强碱弱，价格震荡

玻璃：周二晚间，玻璃主力合约价格较前一交易日下跌 2.5%，收盘于 1169 元 / 吨。

供给端，玻璃日熔量维持 15.96 万吨，环比上周持平；生产利润方面，天然气制浮法玻璃周均利润 - 178.41 元 / 吨（环比 + 10 元 / 吨），煤制气制浮法玻璃周均利润 107.54 元 / 吨（环比 - 1.92 元 / 吨），石油焦制浮法玻璃周均利润 24.23 元 / 吨（环比 - 1.43 元 / 吨）。需求端，周度 LOW-E 玻璃开工率环比持平，企业订单天数有所增加；截至 2025 年 9 月 4 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6305 万重箱，环比增加 48.4 万重箱。玻璃基本面变化不大，短期价格预计以震荡为主。

纯碱：周二晚间，纯碱主力合约价格较前一交易日下跌 2.1%，收盘于 1260 元 / 吨。

供给端，纯碱厂家周度产量 75.17 万吨，环比增加 3.27 万吨；利润方面，氨碱企业平均生产利润 - 37.2 元 / 吨，联碱企业平均生产利润 - 48 元 / 吨（双吨）。需求端，浮法玻璃开工率持稳，光伏玻璃开工率低位反弹，重碱现货需求有所增加；截至 2025 年 9 月 8 日，国内纯碱厂家总库存 182.31 万吨，较上周四增加 0.1 万吨（涨幅 0.05%），其中轻质纯碱 76.41 万吨（环比 + 1.39 万吨），重质纯碱 105.90 万吨（环比 - 1.29 万吨）。纯碱基本面较差，操作建议：保持反弹做空策略。（数据来源：隆众资讯）



螺纹钢：需求表现平淡，螺纹承压回落

周二夜间，螺纹 2601 合约低位开盘后震荡偏弱运行，报收 3097 元 / 吨，下跌 35 元，跌幅 1.12%。

供给端，上周螺纹钢供应因限产阶段性收缩，钢联数据显示周度产量下降 1.88 万吨，但降幅有限；目前钢厂盈利尚可，仍有开工动能，产量存在回升空间，供给压力未减。需求端，处于淡季尾声，上周表需环比继续回落，短期终端需求表现平淡。市场等待旺季终端需求兑现，盘面低位震荡。操作建议：短线操作。