【宝星环球】9月全球金融市场全景解析：非农疲软、通胀与美联储决议共振 黄金或迎关键

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进入9月，全球市场将迎来多项重磅经济数据与政策事件。从制造业到就业，从通胀到消费，再到备受瞩目的美联储利率决议，每一步都可能牵动美元与黄金的走势方向。以下为9月重点日程与深度解析：

9月2日 —— 美国8月ISM制造业PMI

8月ISM制造业PMI虽略有回升，但仍低于50荣枯分界线，显示整体制造业仍处于收缩区间。当前高利率环境使企业资金成本持续高企，压抑资本支出与扩张意愿。除非未来出现更多需求回暖与供应链改善的迹象，否则制造业的复苏可能依旧缓慢，难以带来实质性反弹。

9月5日 —— 美国8月非农就业人口与失业率

5月至7月的非农就业数据表现不佳，且前期数据被大幅下修，凸显就业市场实际强度远不如预期。报告显示，就业增长几乎依靠单一行业（教育和医疗）支撑，结构失衡严重。同时，失业率小幅上升至4%以上，就业市场呈现出供需双降的脆弱格局。
若本次非农继续低迷，将进一步打击美元走势，而黄金的避险与对冲属性可能再度受到追捧。

9月11日 —— 美国8月CPI与核心CPI

在关税缓冲期结束后，美国与主要贸易伙伴的对等关税正式落地，企业成本压力可能逐步显现。整体通胀数据虽未出现大幅恶化，但同样没有显著缓解迹象。若8月CPI与核心CPI放缓，则美元或承压，黄金可能受益；若通胀表现顽固，则将加大美联储政策的两难。

9月16日 —— 美国8月零售销售

美国消费数据仍是支撑经济的重要力量。第二季度尾声，零售销售与个人消费支出均温和回升，其中汽车销售在连续两个月下滑后反弹，显示消费者需求韧性依旧。若8月零售销售继续增长，市场或进一步确认美国消费动能依然稳健，从而提振美元；若表现低于预期，则可能给黄金提供支撑。

9月18日 —— 美联储利率决议与鲍威尔新闻发布会

7月会议后，鲍威尔一度释放鹰派立场，市场随即下调年内降息预期。然而，随着非农数据走弱与通胀压力温和回落，市场预期再度发生明显转变。
根据芝加哥商品交易所集团（CME）的“美联储观察工具”，市场认为美联储在9月17日会议上降息25个基点的机率接近92%。这意味着市场基本已将降息纳入定价之中。
若会议结果符合预期，美元或面临短线承压，而黄金则可能获得更多支撑。但市场仍需密切关注鲍威尔在记者会上的措辞，特别是他对年内后续降息路径的表态，将成为行情的核心驱动。

9月26日 —— 美国8月核心PCE物价指数

核心PCE作为美联储最看重的通胀指标，将进一步验证关税与能源价格的传导效应。6月数据显示进口商品价格已有所抬升，而三季度新关税影响或逐步显现。虽然核心PCE剔除了食品与能源，但服务类通胀通常存在季节性与延迟性，预计8月数据可能持平或略高于预期。若结果高于市场预期，美元将获得支撑，黄金或承压。

总结

整体而言，9月市场焦点主要集中在：

• 非农就业疲软是否持续，能否加快美联储政策转向；
• CPI与PCE通胀表现，是否会强化美联储降息压力；
• 美联储利率决议与鲍威尔讲话，如何影响市场对未来政策的押注。
  
  

在劳动力市场放缓与通胀韧性的背景下，黄金或在震荡中迎来新的突破契机，而美元则将因数据与政策的分歧而波动更剧烈。9月无疑是金融市场的关键月份，每一份数据与讲话都可能改变走势格局。

（以上言论代表个人看法，不代表宝星环球平台立场，意见仅供参考）