我今年给自己定的目标就是研发出几套与趋势策略异质化的策略，这样就可以在趋势策略亏损的时候，其他策略赚钱，从而使资金曲线变得平滑一点，账户不至于那么难看。
初步规划了几个方向，期货类策略：套利策略，截面策略，股指日内策略，期权卖方策略；股票类策略：ETF全天候策略，ETF轮动策略，小市值策略，高股息策略，可转债策略。
我选择策略的几个标准分别是：1、必须可以全自动程序运行，不需要人工干预；2、收益来源必须可以从逻辑上解释清楚；3、必须是经典策略，是市场上流行很久的策略。 目前股票类的5个策略已经基本研究完成，通过了回测数据验证，准备进行实盘验证，期货类策略目前只有思路，还没有通过回测数据验证。以下分别为5个股票策略的回测数据： ETF全天候策略：年化收益率12.2%，最大回撤7.5%  ETF轮动策略：年化收益率18.1%，最大回撤25.9%  小市值策略：年化收益率46.1%，最大回撤36.8%  高股息策略：年化收益率20.6%，最大回撤12.2%  可转债策略：年化收益率21.75%，最大回撤16.69%  为什么我会选择这几个策略呢？ 首先我们需要认识到一点，在股票市场中用量价类的趋势策略效果非常差，这一点和期货不一样。股票策略的核心在于选股而不是择时，也就是需要用到因子类的框架，选出一些长期有效的因子，那么我选择的是市值和股息率这2个因子。 小市值策略在国内外都流行了很久，小市值策略的核心逻辑基于市场的一些特性。小市值公司相对于大市值公司而言，具有更大的成长空间和灵活性，特别是在新兴行业或细分领域中。由于规模较小，这些公司的股价更容易受到市场情绪和资金流动的影响，从而产生特殊的投资机会，尤其是在牛市中更容易被炒作带来非常多的超额收益。 虽然现在用小市值策略的人很多，经常发生流动性危机，导致策略短期内崩盘，比如今年1月份发生的微盘股崩塌行情，小市值策略发生严重回撤，但是后面又迅速修复了回撤。从另一个角度来说，正是这种连续的崩塌行情使得很多人不敢用小市值策略，这也正是我们的机会，毕竟我们的认知和风控是在线的。 股息率也是一个经久不衰的因子，比如最近几年比较表现很好的红利类ETF，远远跑赢大盘指数，毕竟高股息的公司往往是经营很优秀的公司，是值得长期持有的，我们买入高股息的股票，就是在践行价值投资的理念。在越发成熟的A股市场，未来人们会越来越追捧这些舍得大把现金分红的公司。
最近还刚出了一个自由现金流ETF，不看不知道，一看吓一跳。自由现金流指数不管是从收益率还是收益的稳定性都碾压红利指数。毕竟舍得分红的公司不一定是好公司（比如恒大），但是可支配现金流大的公司一定是好公司。所以未来可能会把我手上的红利类ETF分一部分仓位放在自由现金流ETF里面，甚至完全取代红利类ETF。    以上是从逻辑上解释了为什么小市值策略以及高股息策略会有效，接下来我们还可以看看数据分析。 以下两张图分别为股息率和市值两个因子的排名分析，可以看到股息率这个因子的IC均值为0.077，IR为0.304，市值这个因子的IC均值为0.054，IR为0.32。
  什么是IC和IR呢？简单说IC值表示这个因子的有效性，IR表示这个因子获取收益的稳定性。通常认为IC大于0.05就代表这个因子具备比较强的选股能力，IR大于0.5的时候表示这个因子获取收益比较稳定。 因此股息率和市值因子具备很强的选股能力，但是因为策略比较拥挤，收益的稳定性不会那么强。 ETF全天候策略就是把股票，商品，债券，黄金这几类资产按照一定比例组合到一起，定期再平衡，使得在任意经济周期都具备盈利能力。 ETF轮动策略就是选出一只或多只目前涨的最好ETF进行持有，本质上还是强者越强的动量逻辑，这也是市场的基本逻辑之一。构建EFT轮动策略的核心在于如何构建品种池，在保证收益的同时还要避免过拟合，这个需要反复多次测试，并且要从逻辑上说服自己。 可转债策略我最开始测的是最经典的双低策略，发现策略衰减的太厉害了，最近2-3年基本上都是处于不赚钱的状态，于是改进到多因子的框架，核心逻辑跟股票一样，需要通过因子组合选出一些具备上涨潜力的债券。   接下来要做的事情就是把这5个策略进行组合，看看整体表现怎么样，由于目前QMT平台上面的可转债数据太少了，不支持回测，于是先舍弃这个策略。   可以看到，策略组合之后卡玛比显著提升，年化收益率22.31%，最大回撤只有8.2%，卡玛比2.72，说实话这已经大大超出我的预期了。 这还是在不加杠杆下的组合表现，要是加上带杠杆的CTA策略，也许绩效还会进一步提升，投资组合是市场上唯一免费的午餐，诚不欺我！
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