转：每日评论 – 美联储会议前夕，美元持续疲软

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·昨日标普500指数下跌，但风险情绪有所好转

·隐含波动全面大幅下降

·黄金再次上涨，油价触及近期低点

·密切关注美国贸易差额、10年期美债拍卖和特朗普发言

今日风险情绪有所好转

尽管美国主要股指未能实现连续十个交易日上涨，但整体情绪仍保谨慎乐观。风险偏好情绪明显好转，科技股和非必需消费品类的周期性股领涨，不过大多数股票仍低于2月中旬高点。

这种乐观情绪增加多家投资银行的信心，同时表示标普500指数的中期前景强劲，从而暗示市场可能已安然度过最糟糕的时期。鉴于整体经济环境和美国总统对贸易限制的关注，目前市场情绪貌似相当乐观。

尽管如此，主要资产的短期隐含波动率已大幅下降，这为更乐观的前景预期提供支撑。具体而言，标普500指数和德国DAX 40指数的一个月隐含波动率已降至过去30日以来的最低水平，而主要外汇对的波动率则低于平均水平。

金价再度上涨，油价触及近期低点

然而，黄金和油价走势恰恰与股市情绪好转相反。由于昨日金价大幅反弹，成功挽回4月下旬的一半损失，今日黄金小幅走高。金价强劲走高通常是不确定性的迹象，尤其是在风险偏好情绪有所改善的背景下。

同时，尽管今日WTI原油小幅走高，但仍略高于近期低点，整体前景仍然看跌。欧佩克+联盟正在持续增产，沙特阿拉伯决心对某些不遵守协议的国家继续施压。尽管供应量在需求增长低迷时期却大幅激增的真正动机尚不清楚，但各国央行似乎满足于当前疲软局势。

美联储和英国央行会议在即

美联储和英国央行正积极为周三和周四会议做准备。这两个经济体在2025年第一季度显示疲软，通胀担忧令商业信心承压。预计英国央行将在2025年宣布第二次降息，而美联储很可能连续第三次召开会议并维持利率不变。

尽管市场已准备全面应对，但贸易协议和关税谈判等最后一刻的进展可能仍扰乱市场，从而进一步影响其闭门会议。美国总统特朗普（Trump）在这种背景下再次重提关税话题。在对外国制作的电影征收关税后，特朗普又转向制药等更重要的行业并声称将在未来两周内征收关税。

同时，美国总统本应于上周宣布的各种贸易协议尚未实现。今日格林尼治标准时间15:45特朗普和加拿大总理卡尼（Carney）将举行会晤，届时投资者可能获得最新消息。

经济日历平平，聚焦美国贸易差额和10年期美债拍卖

随着美元逐渐削弱近期欧元的强劲走势，美元兑日元维持最新上行趋势，今日投资者将面临较为宽松的经济日历。继财新服务业采购经理人指数（PMI）走软并与周一美国供应管理协会（ISM）服务业指数相符后，市场密切关注3月美国贸易差额和10年期美债拍卖。尽管后者是对国际需求的另一个考验，近期拍卖情况却不及预期。