美国和欧洲表现风格差异背后的转变

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美国和欧洲股市表现风格差异背后的原因

高盛股票策略师表示，今年美国和欧洲股市表现风格的差异再明显不过了，他们表示，造成这种差异的原因在于一些重大转变。

“价值股（银行、保险、公用事业、电信）在欧洲表现优异，而成长股（科技/人工智能）在美国表现优异。”他们写道，并指出美国市场的集中度有所提高，而欧洲市场的集中度则已降至平均水平以下。

那么，这种差异背后的原因是什么呢？

嗯。他们表示：“自全球金融危机以来，利润增长最快的欧洲股票要么是美元收益股（受益于美国经济增长、高药价和美元升值），要么是受中国市场影响的股票（受益于中国强劲的GDP增长）。”

但高盛表示，现在这些因素已经发生了变化，在某些情况下甚至完全逆转。

“美元正在下跌，美国经济增长正在放缓，贸易壁垒不断上升，特朗普政府正在推动降低美国药品价格。”

中国与欧洲的关系也急剧转变，从一个高增长地区转向一个输出通货紧缩的巨大竞争对手，例如在化工和汽车领域。

“我们认为这些不会是会消退的短期主题，而是欧洲必须应对的中长期变化。”

尽管欧洲的评级有所下调，但他们预计欧洲不会重新转向“增长型”股票或曾经的“优质”股票。

“……虽然从长远来看，价值股确实表现优于收益率上升，但这种优异表现并非极端。”

（露西·雷塔诺）

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