每日评论——周末停火的传闻未能提振风险市场

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美伊谈判仍在继续，但距离达成协议仍有差距

周末停火可能引发油价大幅回调，从而支撑股市

今日油价小幅上涨，而黄金则回吐了过去两日的涨幅

美联储鹰派言论以及今日疲软的美国国债拍卖可能进一步打击市场风险偏好



我们真的离中东停火近在咫尺吗？

美国总统特朗普与伊朗政权之间的拉锯战仍在继续。特朗普最初提出的15点计划遭到了对方提出的5点计划的回应。双方计划之间存在相当大的分歧，但两国愿意对话——即便在现阶段存在分歧，且没有表现出举行面对面会谈的意愿——这一事实可能对结束当前的地区冲突起到关键作用。

尽管有传言称，即使未经伊朗同意，周六也将宣布停火，但我们尚未听到以色列方面的太多消息，以色列仍在继续对伊朗进行大规模轰炸。以色列官员可能会无视特朗普提出的停火请求，因为他们的主要目标是推翻伊朗政权，而不仅仅是摧毁伊朗的核能力。因此，任何未经以色列明确批准的停火协议都可能只是短期的。

任何未经以色列明确批准的停火协议都可能只是短期的。

与此同时，截至发稿时，油价小幅上涨，稳定在每桶90美元上方，市场参与者希望得到停火即将达成的确认，以便将不断上升的风险溢价反映到油价中。值得注意的是，据以色列媒体报道，伊朗允许少量船只安全通过霍尔木兹海峡——这是在与美国继续谈判之际释放的善意姿态。此举不会缓解当前的供应瓶颈，尤其对亚洲国家而言，但这表明一旦达成停火协议，目前的封锁可能会迅速解除。

市场保持谨慎

全球股市依然保持谨慎，除非中东局势出现重大转机，否则亚洲股指预示着又一个艰难的交易日即将到来。美国股指期货预示今日晚些时候小幅低开，标普500指数仍低于其200日简单移动平均线（SMA）。值得注意的是，除能源股外，标普500指数的大部分板块本月均处于下跌状态。这种分化自2023年9月以来首次出现，当时油价上涨和债券收益率上升对能源股构成利好。

值得注意的是，除能源股外，标普500指数的大部分板块本月均处于下跌状态。

随着降息浪潮逐渐消退，大多数央行预计将在2026年加息——这一预期有些过于乐观，尤其是对于英国央行等机构而言——黄金表现持续令人失望。过去两个交易日的涨势几乎逆转，下一个关键支撑位在4381美元。中东局势的积极发展降低了人们对通胀大幅超调和美元走弱的风险预期，这可能成为黄金价格再次上涨的基础。

美联储的言论和美国国债拍卖成为关注焦点

美元今日的走势也取决于美联储的言论和另一场美国国债拍卖。尽管美联储理事米兰继续推动降息，他大多淡化了通胀担忧，反而强调劳动力市场疲软——预计他今天将重申这一观点——但美联储的言论近期已转向鹰派。

美联储副主席杰斐逊、理事库克和巴尔以及达拉斯联储主席洛根预计将强调保持耐心的必要性，只要油价高企持续，降息计划就会被搁置。值得注意的是，今天一些发言者也可能重点提及下周重要的美国经济数据。

最后，截至发稿时，10年期美国国债收益率徘徊在4.37%附近——比2月27日的低点高出40个基点——今天的焦点集中在7年期国债拍卖上。继两次惨淡的2年期和5年期国债拍卖之后，今天将发行440亿美元的新7年期国债。如果拍卖再次表现疲软，将进一步印证市场对美国国债的厌恶，推高债券收益率，并加剧当前疲软的风险偏好。