每日评论——美联储鹰派言论引发市场恐慌后，市场等待9月非农数据

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美元小幅走强，非农数据及其他美国经济数据延迟公布

受美联储降息预期减弱影响，黄金价格承压

英国和日本国债收益率飙升也引发市场担忧

但美国关税下调为股市和加密货币市场带来一定利好



随着降息希望减弱，市场关注9月非农数据

上周一系列鹰派言论引发黄金、股市和比特币剧烈波动，美元也从两周低点反弹，市场对美联储12月降息的预期已跌破50%。上周五，地区联储主席施密德、洛根和哈马克再次发表鹰派言论，质疑12月降息的紧迫性。就在一天前，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利还强调需要等待更多数据。

尽管美国劳动力市场出现压力迹象，但美联储官员并未表现出恐慌，这种冷静将在本周接受考验。随着政府上周四重新开放后首批延迟公布的数据即将冲击市场。

9月份的非农就业报告在劳工统计局被迫推迟发布前已接近完成，将于本周四发布，预计下周还将有更多数据重新安排发布时间。虽然9月份的报告现在看来有些过时，而且10月份的数据能否发布也存在疑问，但任何负面意外都可能引发市场对12月份降息预期的大幅调整，目前该预期已降至约40%。

关税暂缓令在通胀担忧中略微提振市场情绪

美联储10月份政策会议纪要也将在本周公布。尽管大多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员自那次会议以来已经表达了各自的观点，但鹰派和鸽派之间分歧进一步扩大的任何迹象都可能令目前情绪紧张的投资者感到不安。

美联储显然对通胀率持续在3.0%左右徘徊而非降至2.0%以下感到不满，似乎也对继续忽视高关税带来的上行压力失去了耐心。

然而，特朗普总统周五晚间宣布对100多种食品免征关税，以减轻家庭成本负担，这方面带来了一些缓解。咖啡、茶叶、可可、牛肉和其他食品的进口将不再征收额外关税。

瑞士也传来好消息，谈判代表周五在华盛顿举行的最后一轮谈判中达成协议，将该国高额关税税率从39%降至15%。

股市企稳，加密货币反弹

所有这些因素在本周初提振了市场情绪，推动美国股指期货走高。然而，欧洲股市依然疲软，市场关注的焦点是英伟达周三发布的财报。

由于市场对人工智能估值的担忧持续存在，英伟达第三季度财报将成为该行业的重要风向标。

美国零售商也将成为关注焦点，因此，在投资者对美国经济和企业盈利状况有更清晰的了解之前，市场可能仍将保持谨慎。

尽管如此，加密货币周一仍受到提振，尝试反弹。欧洲交易时段开盘，比特币上涨超过2%，以太坊上涨近4%。纽约联储主席约翰·威廉姆斯暗示，美联储可能很快需要重启债券购买计划以应对近期金融环境的收紧，这可能有助于提振市场情绪。

就业数据公布前，黄金和美元走势平稳

尽管近期的抛售抹去了比特币今年以来的所有涨幅，但即便在上周暴跌之后，黄金价格在2025年仍将上涨约55%。此前，市场对美联储12月降息的预期逐渐减弱，导致贵金属价格承压。即将公布的数据对于年底前的市场情绪至关重要。

美元本周表现有所好转，但涨幅有限。对美国经济的担忧抑制了美元的涨势，但如果9月份的就业数据没有预期的那么糟糕，情况可能会有所改变。

英镑和日元备受关注

然而，由于市场对英国和日本债务水平上升的担忧日益加剧，两国国债收益率在过去几天飙升，投资者本周应该更加关注英镑和日元。这两种货币是上周表现最差的货币，今天依然疲软。

今天早些时候公布的GDP数据显示，受美国加征关税导致出口下降的影响，日本经济第三季度出现萎缩。尽管萎缩幅度小于预期，但这仍然印证了日本央行谨慎加息的立场。问题是，日元还能贬值到什么程度，政府才会不得不出手干预外汇市场来支撑它？目前日元兑美元汇率已回落至155.00附近，这主要是由于中日关系紧张，可能对日本旅游业造成冲击。

在英国，周三公布的消费者物价指数（CPI）报告将成为关注焦点，预计总体通胀率将降至3.6%，这可能为英国央行12月降息铺平道路。

与此同时，加拿大今日晚些时候公布的CPI数据也将受到关注。