每日评论——投资者对美国政府停摆可能结束表示欢迎

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G10货币走势表明风险偏好上升

美国参议院推进一项法案，为政府提供资金至1月30日

华尔街股指期货上涨，受美国政府可能重新开放的预期提振

黄金强劲反弹，或为追赶性反应



美元兑风险货币跌幅最大

美元周五兑多数主要货币走低，延续了周四的跌势。此前有报道称，美国企业10月份裁员超过15万人，创下20多年来单月最大降幅，原因是各行业纷纷采用人工智能驱动的变革并力求降低成本。

加元涨幅最大，加拿大10月份好于预期的就业数据令更多市场参与者相信，加拿大央行已停止降息。根据加拿大隔夜指数掉期（OIS）市场的数据，到6月份再次降息25个基点的可能性仅为40%。

本周初美元依然疲软，兑澳元、新西兰元和加元跌幅最大，仅兑日元走强。这表明市场风险偏好情绪高涨，而随着联邦政府可能很快重新开放的迹象日益明显，情况或许也印证了这一点。

美国政府停摆会很快结束吗？

周日，美国参议院推进了一项众议院已通过的法案，该法案将进行修订，为政府提供资金至1月30日。如果该法案在参议院获得通过，将返回众议院进行批准。之后，该法案将送交特朗普总统签署生效。这可能需要几天时间，但据Polymarket的数据显示，政府在11月15日之前重新开放的隐含概率已飙升至92%。

如果情况属实，这意味着将有大量政府数据陆续公布，包括9月和10月的非农就业数据，以及10月份的CPI通胀数据。尽管美联储在最近一次会议上态度鹰派，投资者也通过私人和美联储编制的数据了解了经济运行状况，但官方报告的发布仍可能影响市场对美联储未来行动方针的预期。

根据联邦基金期货，投资者预计12月降息25个基点的概率为65%，并预期到2026年底还将降息60个基点。在美联储做出决定之前，市场已充分消化了12月降息的预期，并预期明年还将降息三次，每次25个基点。

股指期货上涨，但避险资产黄金反弹

华尔街方面，道琼斯指数和标普500指数周五均小幅收涨，但纳斯达克指数下跌。尽管如此，股指期货已大幅上涨，反映出参议院通过上述拨款法案、确保政府重启运转至1月30日后市场情绪高涨。

话虽如此，尽管最终协议可能进一步提振市场信心，推动华尔街股市走高，但它无法弥补美国历史上持续时间最长的政府停摆所造成的损失。因此，第四季度经济数据仍有可能疲软，从而促使投资者降低风险敞口，尤其是在估值水平极高的情况下。具体而言，标普500指数的远期市盈率已超过2020年高点。

令人意外的是，作为终极避险资产的黄金今日并未因市场对美国政府重启的乐观情绪而下跌，反而强劲反弹。或许黄金爱好者认为，在10月下旬黄金价格大幅回调之后，4000美元区域是一个不错的买入机会；又或许，这是对周四美元下跌的一种追赶性反应，此前Challenger、Gray和Christmas报告称，美国公司上个月裁员超过15万人。