5个股票实盘策略分享
我今年给自己定的目标就是研发出几套与趋势策略异质化的策略,这样就可以在趋势策略亏损的时候,其他策略赚钱,从而使资金曲线变得平滑一点,账户不至于那么难看。初步规划了几个方向,期货类策略:套利策略,截面策略,股指日内策略,期权卖方策略;股票类策略:ETF全天候策略,ETF轮动策略,小市值策略,高股息策略,可转债策略。
我选择策略的几个标准分别是:1、必须可以全自动程序运行,不需要人工干预;2、收益来源必须可以从逻辑上解释清楚;3、必须是经典策略,是市场上流行很久的策略。目前股票类的5个策略已经基本研究完成,通过了回测数据验证,准备进行实盘验证,期货类策略目前只有思路,还没有通过回测数据验证。以下分别为5个股票策略的回测数据:ETF全天候策略:年化收益率12.2%,最大回撤7.5%https://pic1.zhimg.com/v2-ba518e66e630f1e821d42e983fdeea16_1440w.jpgETF轮动策略:年化收益率18.1%,最大回撤25.9%https://picx.zhimg.com/v2-a554c46ea18c2db9a29ca997bc8f9c29_1440w.jpg小市值策略:年化收益率46.1%,最大回撤36.8%https://pic2.zhimg.com/v2-6ae18a1ca67e0fc53e9a3457231dac83_1440w.jpg高股息策略:年化收益率20.6%,最大回撤12.2%https://pic1.zhimg.com/v2-e201d9cd4b0c28e39ac373ddd867e198_1440w.jpg可转债策略:年化收益率21.75%,最大回撤16.69%https://pic1.zhimg.com/v2-9c89a785d83b755b4d5de14f9c712df2_1440w.jpg为什么我会选择这几个策略呢?首先我们需要认识到一点,在股票市场中用量价类的趋势策略效果非常差,这一点和期货不一样。股票策略的核心在于选股而不是择时,也就是需要用到因子类的框架,选出一些长期有效的因子,那么我选择的是市值和股息率这2个因子。小市值策略在国内外都流行了很久,小市值策略的核心逻辑基于市场的一些特性。小市值公司相对于大市值公司而言,具有更大的成长空间和灵活性,特别是在新兴行业或细分领域中。由于规模较小,这些公司的股价更容易受到市场情绪和资金流动的影响,从而产生特殊的投资机会,尤其是在牛市中更容易被炒作带来非常多的超额收益。虽然现在用小市值策略的人很多,经常发生流动性危机,导致策略短期内崩盘,比如今年1月份发生的微盘股崩塌行情,小市值策略发生严重回撤,但是后面又迅速修复了回撤。从另一个角度来说,正是这种连续的崩塌行情使得很多人不敢用小市值策略,这也正是我们的机会,毕竟我们的认知和风控是在线的。股息率也是一个经久不衰的因子,比如最近几年比较表现很好的红利类ETF,远远跑赢大盘指数,毕竟高股息的公司往往是经营很优秀的公司,是值得长期持有的,我们买入高股息的股票,就是在践行价值投资的理念。在越发成熟的A股市场,未来人们会越来越追捧这些舍得大把现金分红的公司。
最近还刚出了一个自由现金流ETF,不看不知道,一看吓一跳。自由现金流指数不管是从收益率还是收益的稳定性都碾压红利指数。毕竟舍得分红的公司不一定是好公司(比如恒大),但是可支配现金流大的公司一定是好公司。所以未来可能会把我手上的红利类ETF分一部分仓位放在自由现金流ETF里面,甚至完全取代红利类ETF。https://pic1.zhimg.com/v2-8838919cda8e696cababcf082e09cac2_1440w.jpghttps://picx.zhimg.com/v2-cae5ebb4d80ea9a5797731665abf8c9f_1440w.jpghttps://pic2.zhimg.com/v2-0a9ad5685c5027c05a37372a5615b663_1440w.jpg以上是从逻辑上解释了为什么小市值策略以及高股息策略会有效,接下来我们还可以看看数据分析。以下两张图分别为股息率和市值两个因子的排名分析,可以看到股息率这个因子的IC均值为0.077,IR为0.304,市值这个因子的IC均值为0.054,IR为0.32。
https://pic3.zhimg.com/v2-4eca397825b053f1d4d502c35d2eecc4_1440w.jpghttps://pic4.zhimg.com/v2-7183564a224b1c26ab344ee371185aaf_1440w.jpg什么是IC和IR呢?简单说IC值表示这个因子的有效性,IR表示这个因子获取收益的稳定性。通常认为IC大于0.05就代表这个因子具备比较强的选股能力,IR大于0.5的时候表示这个因子获取收益比较稳定。因此股息率和市值因子具备很强的选股能力,但是因为策略比较拥挤,收益的稳定性不会那么强。ETF全天候策略就是把股票,商品,债券,黄金这几类资产按照一定比例组合到一起,定期再平衡,使得在任意经济周期都具备盈利能力。ETF轮动策略就是选出一只或多只目前涨的最好ETF进行持有,本质上还是强者越强的动量逻辑,这也是市场的基本逻辑之一。构建EFT轮动策略的核心在于如何构建品种池,在保证收益的同时还要避免过拟合,这个需要反复多次测试,并且要从逻辑上说服自己。可转债策略我最开始测的是最经典的双低策略,发现策略衰减的太厉害了,最近2-3年基本上都是处于不赚钱的状态,于是改进到多因子的框架,核心逻辑跟股票一样,需要通过因子组合选出一些具备上涨潜力的债券。https://pic2.zhimg.com/v2-6541036325154845e2005e4d8d6a0d1d_1440w.jpghttps://pic2.zhimg.com/v2-13c384c461793c33bbf254bdc08d2bd7_1440w.jpg接下来要做的事情就是把这5个策略进行组合,看看整体表现怎么样,由于目前QMT平台上面的可转债数据太少了,不支持回测,于是先舍弃这个策略。https://pic2.zhimg.com/v2-d3656a8281959f753223841e978b795b_1440w.jpghttps://pic3.zhimg.com/v2-337478c32416b36c4b40788b9af81cb0_1440w.jpg可以看到,策略组合之后卡玛比显著提升,年化收益率22.31%,最大回撤只有8.2%,卡玛比2.72,说实话这已经大大超出我的预期了。这还是在不加杠杆下的组合表现,要是加上带杠杆的CTA策略,也许绩效还会进一步提升,投资组合是市场上唯一免费的午餐,诚不欺我!
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